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关于希腊债务引发的问题

              安海玉

 

 

希腊债务危机“曝光”一年多了,尽管期间欧洲中央银行及相关国家出手救助,但危机并未解除,甚至有愈演愈烈之势。近日一位欧盟官员甚至说出“希腊政府债券不是会不会违约的问题,而是什么时间违约的问题”,立马引起市场恐慌。世人甚至担心,这会不会引发另一场金融海啸?实际上,这种担心不单单来自希腊债务危机,与希腊有类似情况的欧元区国家还有多个。更严重的是,如果不能及时消除造成危机的根源,今天的希腊债务危机很可能就是明天的其他欧元区国家危机,直至酿成整个欧元区乃至全球性的金融危机。

一、   危机起始原因

2001年,希腊刚刚进入欧元区。根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》规定,欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准,即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。然而刚刚入盟的希腊就看到自己距这两项标准相关甚远。这对希腊和欧元区联盟都不是一件好事。特别是在欧元刚一问世便开始贬值的时候。这时希腊便求助于美国投资银行高盛。高盛为希腊设计出一套货币掉期交易方式,为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务,从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。

二、希腊时局分析

1.希腊政府将可能对其债务责任违约

 

人基于希腊债务违约的忧虑

2.希腊债全球背

希腊创下3000亿欧元国家亏空 国际货币基金组织决定掏腰包300亿欧元援助

 

希腊宣布了创下历史新高的3000亿欧元国家亏空,近日国际货币基金组织(IMF)决定自掏腰包300亿欧元,预计于今日进行表决。

外媒今晨报道称,其实IMF的慷慨解囊等于希腊负债全球背,中国或出11亿欧元的份钱

为救助陷入债务危机困境的希腊,欧元区国家和IMF将携手提供为期三年总计1100亿欧元的救助,其中欧元区出资800亿欧元,IMF提供300亿欧元。

报道指出,IMF的钱,主要来自于成员国按份额的出资。在目前IMF份额排序中,美国作为世界经济老大,份额为17.09%(其他国家见图示)。

如此换算下来,美国须为这次救助希腊出资约53亿欧元,欧元区总体救助金额则肯定高于800亿欧元,而远在万里之外的中国,也须付出约11亿欧元。

而实际上,由于有些发展中国家在IMF份额注资是不可用的,美国和中国等主要经济体出资额要远大于目前的换算数据。

3.希腊大规模罢工反对财政紧缩。

 

希腊爆发了两年以来规模最大的一次大罢工

 

防暴警察与示威的群众在国会外发生冲突。

 

希腊全国大罢工,为数十年来罕见,且示威抗议人群从公共部门扩展至私人部门,反对希腊政府财政紧缩方案。希腊国内民航、公交、环卫等公共服务行业几乎全部停止工作,迎来最地狱一周,与此同时,希腊国民人人自危,富人忧虑放在希腊银行的欧元储蓄大幅贬值,纷纷转移或携带欧元现金出国。

三、国内外态度

1.国内:

l       希腊总理呼吁:国会支持紧缩方案以在欧盟峰会中获取协商资本。

l       希腊财长维尼泽洛斯:人民须明白希腊政府正在努力避免债务危机走向最坏情况。

2、国外:

l       法国外贸银行首席经济学家、巴黎大学客座教授帕特里克 阿蒂斯 解析:希腊既没有偿还能力,实施救助后也无法恢复偿还能力。希腊经济不可能实现平衡,它没有足够强大的工业基础。如果我们还希望希腊继续留在欧元区内,解决办法只有一个:转移债务

l       美银美林周三发布其10月份基金经理调查报告称,绝大多数的全球投资者预期:希腊政府将可能对其债务责任违约

l       兴业银行首席经济学家鲁委:欧债危机的最可能结局:希腊必死                                                             法国降级;但,欧元仍在!

l       希腊知名企业爱琴海游轮公司将以1.3亿元人民币在中国低价拍卖,这一消息引发了不少中国商人关注,其中一家海南旅游商已迫不及待开始秘密接洽拍卖公司。有报道称,此次拍卖一旦成功,将有望成为希腊主权债务危机后,中国在希腊最大的投资项目。

四、希腊债务危机根源

一是在区域货币条件下,任何区域货币成员国发行的政府债券都不可能是无风险资产,因为它连过去独立货币发行机制下无违约风险这一点都做不到了。也正因如此,这类政府债券的定价理论需要全面更新。

二是区域货币成员国政府发行债券应像公司债一样,实施必要的担保措施,而不是如以前那样仅用政府信用作保证。否则,投资者的利益就会无从保证,政府债券市场的健康有序就会受到破坏。最极端的,政府可能最终被金融市场强行实施退出。

五、总结

短期看,像希腊这样不具备偿付能力的国家必须进行债务违约。现在,所有人都同意希腊债务减记50%至60%。对于欧洲来说,主要是不希望希腊债务违约导致危机进一步扩散。

 

 

 

 

 

更新时间:2011-11-21
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